沒有最低,只有更低,基金抱團逐漸瓦解后白酒股的“底”到底在哪兒?
各路機構(gòu)猜底已經(jīng)有很多次,每次都猜不中。一說就是調(diào)整到位,估值合理,價值凸現(xiàn)。但很快就被市場打臉,每次奮勇抄底都毫無意義,“接血”反而血流一地。
3月19日白酒股再度全線走弱,洋河股份(002304.SZ)跌4.45%,金徽酒(603919.SH)跌4.16%,五糧液(000858.SZ)跌逾3.55%。“股王”貴州茅臺(600519.SH)也跌2.88%,收報2010元,再度逼近2000元大關(guān),接下來還能守得住嗎?
白酒股不香了?
龍頭股業(yè)績?nèi)苑€(wěn)定
春節(jié)后A股市場風(fēng)格突變,前期資金抱團的白酒板塊連續(xù)遭遇慘烈大跌,中途雖有小幅反彈,但過不了幾天就以更大的跌幅還了回去。截至3月19日收盤,多只白酒股已經(jīng)創(chuàng)下此輪調(diào)整新低或者接近新低。有投資者吐槽:“只想抄個白酒的底,反被白酒抄了家。”
以二鍋頭聞名的順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)3月19日跌2.75%,收報44.83元,創(chuàng)下今年以來股價新低,股價已較年初的高峰大幅下挫42.3%,年初至今則下跌38.2%。而古井貢酒(000596.SZ)、水井坊(600779.SH)、口子窖(603589.SH)、老白干酒(600559.SH)等也接近此輪調(diào)整以來的股價新低。
集萬千寵愛于一身的白酒股,如今不香了嗎?從龍頭酒企的業(yè)績來看還算得上“真香”,目前各家酒企均已披露2020年業(yè)績預(yù)告,第一、二梯隊的業(yè)績非常穩(wěn)定,且增速明顯。
貴州茅臺預(yù)計2020年實現(xiàn)營收977億元左右,實現(xiàn)凈利潤455億元左右,同比增長均在10%左右;五糧液預(yù)計2020年實現(xiàn)營收572億元,實現(xiàn)凈利潤199億元,同比增長均在14%左右。
白酒第二梯隊的瀘州老窖、山西汾酒(600809.SH)業(yè)績增長還更加樂觀,瀘州老窖預(yù)計2020年實現(xiàn)凈利潤55.7億元至60.35億元,同比增長20%至30%;山西汾酒預(yù)計2020年實現(xiàn)凈利潤29.5億元至32.4億元,同比增長41.56%至55.47%。
不過第二梯隊中的洋河股份業(yè)績略顯頹勢,預(yù)計2020年實現(xiàn)營收211.25億元,同比下降8.65%;實現(xiàn)凈利潤74.77億元,同比增長1.27%。整體上看,洋河股份營收下滑明顯,還創(chuàng)下了最近7年來的最大降幅,但凈利潤仍實現(xiàn)了小幅增長。
分化嚴重
三四線酒企難言樂觀
在龍頭酒企之外,大量三四線白酒業(yè)績紛紛下滑,所謂的成長性更是無從談起,如皇臺酒業(yè)(000995.SZ)、金種子酒(600199.SH)就是其中的典型。
皇臺酒業(yè)位于甘肅武威,曾是西北地區(qū)最大的白酒生產(chǎn)商,因連年虧損后被暫停上市一年多。后來皇臺酒業(yè)引入甘肅盛達集團實施戰(zhàn)略重組,盛達集團另有上市公司盛達資源(000603.SZ)。到去年12月16日,皇臺酒業(yè)恢復(fù)上市,當(dāng)天暴漲三倍多,股價從停牌前的7.47元,直接變成31元。接下來幾天繼續(xù)上漲,最高達到37.50元的高位,較停牌之前暴漲4倍多。然而皇臺酒業(yè)股價暴漲的背后,其業(yè)績并沒有任何改善。公司預(yù)計2020年實現(xiàn)凈利潤2200萬元至3200萬元,同比下降
53%-67.7%;扣非后的凈利潤甚至僅有600萬元至900萬元。如此業(yè)績表現(xiàn)令人失望,股價在爆炒之后也迅速冷卻,截至3月19日收盤價為17.52元,較年前的高峰大幅下挫53.28%,慘遭腰斬,不幸成為本輪調(diào)整中下跌最多的白酒股。
金種子酒位于安徽阜陽,曾經(jīng)也是徽酒中的代表。雖然公司預(yù)計2020年業(yè)績有所增長,預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約6500萬元至8500萬元。但紅星資本局仔細研究后發(fā)現(xiàn),其盈利主要依靠收到土地征收補償款約2.16億元,和經(jīng)營生產(chǎn)并無關(guān)系??鄢?ldquo;賣地”這種非經(jīng)常性損益事項后,預(yù)計凈利潤繼續(xù)虧損9700萬元至1.17億元。這樣的業(yè)績真相確實有些殘酷,其股價在本輪調(diào)整中回撤也高達46.25%。
從上述三四線白酒的業(yè)績情況看,2020年前三季度均遭遇了罕見的雙位數(shù)下滑,這樣的業(yè)績正不斷刷新市場的認知,股價紛紛與業(yè)績嚴重背離,讓投資者大跌眼鏡。
后市存分歧
有機構(gòu)繼續(xù)看跌白酒
眼下白酒股表現(xiàn)持續(xù)低迷,雖然多數(shù)機構(gòu)認為白酒板塊進入超跌狀態(tài),已經(jīng)調(diào)整到位,然而市場偏不認,還要繼續(xù)跌給你看,對于投資者來說,更是不敢輕言樂觀。
有券商分析人士表示,股市通常把指數(shù)下跌20%叫做“牛熊分界線”,如果跌破20%并且沒有拉回來,說明熊勢趨勢確認,還會進一步下跌更多。同時,白酒板塊指數(shù)連續(xù)擊穿60日、120日均線后,且再未成功站上均線,后市仍將繼續(xù)看跌。目前白酒股整體上依然高處不勝寒,所謂“抄底”的想法并不現(xiàn)實。
天風(fēng)證券認為,白酒板塊近期回調(diào)明顯,這波調(diào)整的前因是春節(jié)前市場預(yù)期較滿,板塊大漲,估值位于高位,春節(jié)后市場對貨幣政策偏緊的預(yù)期,通脹的調(diào)整等宏觀面的擔(dān)心,帶來資金、情緒面的連鎖反應(yīng),白酒板塊急跌。
東興證券食品飲料團隊發(fā)表研報表示,近期白酒板塊出現(xiàn)較大回調(diào),基本面并未發(fā)生大的變化,但是市場對于估值分歧較大,主要是美債利率走高、國內(nèi)流動性緊縮的影響。該機構(gòu)認為,當(dāng)前白酒板塊估值在30-40倍為合理估值水平,即板塊整體還有10%-30%的下跌空間。
華創(chuàng)證券研究所所長、知名白酒行業(yè)分析師董廣陽表示,白酒板塊節(jié)后自高位回調(diào)已達30%左右,白酒板塊今年并不是基本面的問題,更多則是以合適的價格買入的問題。由于資金行為難以判斷短期低點,不過若板塊繼續(xù)回調(diào),則越回落越值得買入。董廣陽還建議,考慮在流動性收緊預(yù)期、及與其他行業(yè)的橫向估值對比,白酒板塊估值再度擴張已不具持續(xù)性,建議降低全年預(yù)期收益率。
成都商報-紅星新聞記者 李偉銘
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