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國(guó)泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，多家家電公司Q2業(yè)績(jī)亮眼，家電出口小幅下滑，主要尺寸面板價(jià)格漲幅收窄。看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長(zhǎng)品類。

全文如下

【家電】多家公司Q2業(yè)績(jī)亮眼，家電出口小幅下滑

多家家電公司Q2業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。長(zhǎng)虹華意23年H1營(yíng)收同比+7.66%，歸母凈利潤(rùn)同比+106.67%。Q2營(yíng)收同比+1.26%，歸母凈利潤(rùn)同比+116.54%。營(yíng)收增長(zhǎng)受到原材料及配件業(yè)務(wù)和智能掃地機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)推動(dòng)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由毛利率提升推動(dòng)，公司冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。比依股份23年H1營(yíng)收同比+18.2%，歸母凈利潤(rùn)同比+67.39%。Q2營(yíng)收同比+34.14%，歸母凈利潤(rùn)同比+60%。營(yíng)收增長(zhǎng)由空氣炸鍋和空氣烤箱業(yè)務(wù)推動(dòng)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受到毛利率提升和匯兌收益推動(dòng)。

7月中國(guó)整體出口有所承壓，家電出口同比小幅下滑。中國(guó)7月出口金額同比-14.5%，6月同比-12.4%。1-7月出口累計(jì)金額同比-5.0%，1-6月累計(jì)同比為-3.2%。分區(qū)域來(lái)看，7月出口承壓主要受到對(duì)歐洲出口較為低迷的影響。家電出口小幅下滑主要受到出口均價(jià)下降的影響。7月家電出口金額同比-3.6%，6月同比+3.9%；1-7月家電出口金額累計(jì)同比-2.1%，1-6月累計(jì)同比-2.0%。7月家電出口數(shù)量同比+3.7%，6月同比為10.0%；出口均價(jià)同比-7.0%，6月同比為-5.5%。

8月上旬主要尺寸面板價(jià)格漲幅收窄。8月上旬65""、55""、43""、32""液晶電視面板均價(jià)為165、122、64、37美元/片，均價(jià)同比+43.48%/+41.86%/+20.75%/+37.04%，均價(jià)環(huán)比+7/+6/+3/+2美元/片，7月上旬環(huán)比+8/+7/+3/+2美元/片。65""、55""面板均價(jià)環(huán)比漲幅回落。受備貨需求減弱影響，我們預(yù)計(jì)Q3彩電面板價(jià)格漲幅收斂。

投資建議：多家家電公司Q2業(yè)績(jī)亮眼，家電出口小幅下滑，主要尺寸面板價(jià)格漲幅收窄?？春玫禺a(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長(zhǎng)品類。個(gè)股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.3X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.9X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（13.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.0X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（15.4X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（20.5X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（29.3X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（13.2X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技（24.5X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.6X）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動(dòng)

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）