【凈利暴增、業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期！珍酒李渡集團(tuán)首份財(cái)報(bào)顯露高成長(zhǎng)性特質(zhì)】具體的是什么情況呢，跟隨小編一起來看看！

8月23日晚，“港股白酒第一股”珍酒李渡集團(tuán)（6979.HK）交出了上市以來的首份業(yè)績(jī)“答卷”，1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.19億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)15%；凈利潤(rùn)15.85億元，同比增長(zhǎng)202.1%。在整體消費(fèi)復(fù)蘇趨緩的背景下，珍酒李渡上半年一路“狂飆”，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

(資料圖)

（珍酒半年報(bào)截圖）

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，珍酒李渡上半年的亮眼表現(xiàn)，最根本的原因在于精準(zhǔn)把握消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)，通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道布局，為角逐“長(zhǎng)坡厚雪”型的白酒賽道不斷增添砝碼。疊加過往的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，珍酒李渡的高成長(zhǎng)韌性正在不斷顯現(xiàn)。

順應(yīng)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)超預(yù)期

珍酒李渡在2023上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，堪稱酒企“顯眼包”。從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜?，珍酒李渡增長(zhǎng)勢(shì)頭可與頭部酒企媲美。2023年上半年，集團(tuán)營(yíng)收凈利雙增，增幅均超15%。尤其是凈利潤(rùn)15.85億元,同比增長(zhǎng)202.1%，遠(yuǎn)高于目前已公開披露業(yè)績(jī)企業(yè)的同期凈利潤(rùn)增速。

國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)中表示，預(yù)期轉(zhuǎn)向帶動(dòng)估值修復(fù)，三季度白酒旺季將帶動(dòng)庫存、價(jià)盤等基本面邊際改善，政策傳導(dǎo)助力經(jīng)濟(jì)向好，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)重啟。

作為順周期板塊，白酒對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)較為敏感。在行業(yè)景氣度攀升疊加政策面利好的背景下，白酒板塊前段時(shí)間集體大漲。其中，珍酒李渡在五個(gè)交易日內(nèi)回漲超過20%。

不僅如此，在行業(yè)整體面臨渠道庫存偏高、終端動(dòng)銷不暢等多重壓力的上半年，珍酒李渡仍實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長(zhǎng)：一方面，珍酒李渡2023上半年整體營(yíng)收增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；另一方面，珍酒李渡2023上半年持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率和凈利率實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

在白酒板塊表現(xiàn)出的領(lǐng)漲之勢(shì)，以及半年報(bào)的高質(zhì)量增長(zhǎng)勢(shì)頭，均體現(xiàn)出珍酒李渡強(qiáng)大的發(fā)展韌性。而韌性增長(zhǎng)的背后，離不開珍酒李渡的前瞻性戰(zhàn)略布局。

（貴州珍酒石子鋪廠區(qū)）

產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷提前布局，增長(zhǎng)根基堅(jiān)實(shí)

歷經(jīng)行業(yè)調(diào)整，如今在港交所正式掛牌上市，成為港股2023年最大IPO，吳向東坦言，企業(yè)一路走來，離不開長(zhǎng)期主義精神的支撐?；厥装l(fā)現(xiàn)，無論是在品牌、產(chǎn)品上，亦或是市場(chǎng)等方面，珍酒李渡的每一步都走得十分堅(jiān)定，為如今的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

品牌層面，珍酒李渡依托強(qiáng)勁品牌基因，持續(xù)放大品牌效應(yīng)。創(chuàng)建于1975年的珍酒，不僅擁有傳奇色彩的誕生歷史，還提出了全新的“1234”品牌傳播概念，圍繞“中國(guó)白酒一號(hào)工程”、“中國(guó)醬酒第二股”、“貴州醬香三大品牌”、“中國(guó)四大國(guó)宴白酒”持續(xù)深化品牌建設(shè)；李渡坐擁白酒行業(yè)最古老的元代窖池，并以“沉浸式體驗(yàn)”傳播古窖池和釀造技藝，從品質(zhì)、體驗(yàn)層面增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；深耕湖南市場(chǎng)的湘窖及開口笑，也已在當(dāng)?shù)丶矣鲬魰?。隨著珍酒李渡港股上市，企業(yè)品牌效應(yīng)持續(xù)放大，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供品牌勢(shì)能。

產(chǎn)能層面，珍酒李渡在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)方面已投入上百億元，形成了雄厚的產(chǎn)能儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)2024年前珍酒李渡產(chǎn)能將持續(xù)增加，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)需求。以珍酒為例，2022年珍酒釀酒投產(chǎn)3.5萬噸，產(chǎn)能躋身貴州醬酒企業(yè)第三，中國(guó)醬酒企業(yè)第四，預(yù)計(jì)“十五五”期間，珍酒產(chǎn)能將達(dá)10萬噸，儲(chǔ)酒40萬噸。

（貴州珍酒光瓶酒產(chǎn)品）

產(chǎn)品層面，珍酒李渡繼續(xù)踐行高端化戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。珍酒李渡由珍酒、李渡、湘窖及開口笑四大白酒品牌組成，覆蓋醬香、兼香、濃香等主流香型，產(chǎn)品價(jià)位涵蓋高端、次高端及中端價(jià)格帶，如在珍三十、2012真實(shí)年份等高端產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，又推出了1988年份酒、珍三十（大金獎(jiǎng)紀(jì)念酒）和珍十五（金獎(jiǎng)紀(jì)念酒）三款高端光瓶戰(zhàn)略新品，并持續(xù)升級(jí)“老珍酒”產(chǎn)品和推出“映山紅”系列產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。受益于高端光瓶系列酒銷量增長(zhǎng)，2023上半年高端產(chǎn)品收入占比達(dá)到32%，較2022年上半年有大幅提升。同時(shí)，珍酒李渡在同一價(jià)格帶內(nèi)執(zhí)行產(chǎn)品優(yōu)化戰(zhàn)略，使同一價(jià)格帶內(nèi)的高毛利率產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，帶來所有價(jià)格帶產(chǎn)品的毛利率都較2022年同期有明顯提升。

渠道層面，珍酒李渡以賦能經(jīng)銷商、重終端動(dòng)銷為核心，在行業(yè)深度調(diào)整期逆勢(shì)而行。如在行業(yè)普遍進(jìn)行降本增效、縮減銷售隊(duì)伍的背景下，珍酒李渡將銷售人員擴(kuò)招到3000余名，并賦能經(jīng)銷商、注重終端動(dòng)銷。如幫助經(jīng)銷合作伙伴開發(fā)下游網(wǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)渠道內(nèi)的產(chǎn)品周轉(zhuǎn)，保證經(jīng)銷商資金回流頻次；合理分配市場(chǎng)投入資源，促進(jìn)終端真實(shí)銷售和消費(fèi)者開瓶；繼續(xù)大力優(yōu)化經(jīng)銷商群體質(zhì)量，并開拓五星合伙人等高端團(tuán)購(gòu)渠道，帶動(dòng)單經(jīng)銷商銷售效率提升。截止2023年6月30日，珍酒李渡經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到6898家，保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

（李渡高粱1308）

營(yíng)銷層面，珍酒李渡持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)多區(qū)域匯量增長(zhǎng)。珍酒繼續(xù)執(zhí)行“6+8+N”的全國(guó)化戰(zhàn)略，聚焦貴州、河南、山東、湖南、廣東、江蘇6個(gè)核心省份，培育福建、上海、廣西、北京、江西、陜西、浙江、河北8個(gè)重點(diǎn)省份，孵化全國(guó)其他有醬酒氛圍和基礎(chǔ)的N個(gè)潛力市場(chǎng)；李渡則以文化為基石，打造“李渡國(guó)寶宋宴”“李渡宋宴”“封壇文化節(jié)”“國(guó)粉節(jié)”等一系列IP，為品牌構(gòu)建新的表達(dá)體系；湘窖則繼續(xù)扎根湖南本土市場(chǎng)，助力長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

管理層面，做堅(jiān)定的長(zhǎng)期主義踐行者。從品牌自身來看，珍酒、李渡、湘窖三家企業(yè)均有著優(yōu)秀的發(fā)展歷史，在歷經(jīng)多次行業(yè)深度洗牌后依舊蓬勃發(fā)展。從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人來看，珍酒李渡掌舵人吳向東在白酒行業(yè)擁有近30年從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)行業(yè)有著獨(dú)特的了解和洞察，并為珍酒李渡的未來發(fā)展制定“七句箴言”行動(dòng)綱領(lǐng)，即“一絲不茍釀美酒，精雕細(xì)琢造產(chǎn)品，耕植文化創(chuàng)品牌，誠(chéng)心誠(chéng)意建渠道，精心策劃搞體驗(yàn)，實(shí)實(shí)在在做企業(yè)，勇?lián)?zé)任促振興”，為企業(yè)明確了未來的發(fā)展路線圖。

白酒消費(fèi)與國(guó)家基本經(jīng)濟(jì)面有著直接關(guān)系。在宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好的趨勢(shì)下，高端消費(fèi)與大眾消費(fèi)明顯分化，高端呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，消費(fèi)修復(fù)力度更大，有望持續(xù)受益。珍酒李渡在產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷等方面的前瞻布局，順應(yīng)了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下白酒行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)，為自身的韌性發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的根基。

市場(chǎng)普遍看好，維持高增長(zhǎng)預(yù)期

短期內(nèi)，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，但長(zhǎng)期視角來看，白酒依然具有確定性。據(jù)弗若斯特沙利文估計(jì)，2022至2026年，中國(guó)白酒行業(yè)按收入計(jì)的市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.5%，白酒市場(chǎng)規(guī)模在2026年有望達(dá)到7695億元。與此同時(shí)，醬酒高景氣度不改，由上至下持續(xù)擴(kuò)容。

（湖南湘窖酒庫）

行業(yè)增長(zhǎng)空間擴(kuò)容，醬酒賽道預(yù)期向好，在此背景下，珍酒李渡頻獲市場(chǎng)認(rèn)可，高增長(zhǎng)預(yù)期不言而喻。

展望下半年，華創(chuàng)證券認(rèn)為珍酒李渡業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增。一是場(chǎng)景放開后，宴席、商務(wù)宴請(qǐng)、聚飲等需求支撐點(diǎn)增多，中秋國(guó)慶旺季有望持續(xù)催化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；二是公司營(yíng)銷策略調(diào)整到位后，勢(shì)能逐步煥發(fā)，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)約11港元。

方正證券也在研報(bào)中表示，珍酒李渡增速節(jié)奏前低后高，終端經(jīng)營(yíng)逐季度改善，堅(jiān)定看好多重引擎助推下全年業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)珍酒李渡在2025營(yíng)收突破百億，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

此外，珍酒李渡的股票投資價(jià)值、流動(dòng)性也已得到國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的關(guān)注與認(rèn)可。8月18日恒生指數(shù)公司公布恒生系列指數(shù)調(diào)整結(jié)果，珍酒李渡在市值、流動(dòng)性、基本面等方面表現(xiàn)較為優(yōu)異，被納入恒生綜合指數(shù)成份股，繼而將成為港股通可投資范圍，預(yù)期于2023年9月4日正式生效。

下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持中長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的發(fā)展趨勢(shì)，包括白酒在內(nèi)的消費(fèi)品行業(yè)將體現(xiàn)出相當(dāng)?shù)幕久骓g性。對(duì)于上市僅4月就交出頻獲市場(chǎng)認(rèn)可的“答卷”的珍酒李渡而言，業(yè)績(jī)表現(xiàn)高成長(zhǎng)性背后具備的韌性發(fā)展特質(zhì)已然顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在穩(wěn)定向好的宏觀環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的珍酒李渡有望迎來新的“上升期”。

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