加強(qiáng)監(jiān)管、互聯(lián)互通……互聯(lián)網(wǎng)大廠加急實(shí)現(xiàn)。12月23日，騰訊宣布將所持有約4.6億股京東股權(quán)以中期派息的方式發(fā)放給股東。派息后，騰訊對(duì)京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

八年前，騰訊首次投資京東，同時(shí)將原有電商業(yè)務(wù)并入京東，騰訊在電商領(lǐng)域更多充當(dāng)強(qiáng)有力后臺(tái)。八年后此番操作，騰訊和京東的資本關(guān)系不再緊密。為何用京東股權(quán)給股東分紅?有人認(rèn)為是反壟斷監(jiān)管大勢(shì)所趨，騰訊減持京東不會(huì)是孤例;有人則認(rèn)為這只是個(gè)例，騰訊的投資邏輯是用少數(shù)股權(quán)支持創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，所投公司如今成熟故而放手。

持股比例降至2.3%

12月23日，騰訊在港交所發(fā)布公告稱，以實(shí)物分派京東股份的方式宣派中期股息，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。京東也在早間發(fā)布公告予以確認(rèn)。本次派息后，騰訊對(duì)京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

根據(jù)公告，按合資格股東持有每21股騰訊股份獲發(fā)1股京東A類普通股的基準(zhǔn)，以實(shí)物分派的方式派發(fā)由騰訊通過(guò)HuangRiver間接持有的45732.6671萬(wàn)股京東A類普通股的特別中期股息。這就意味著，在此次分配中獲得京東股份的騰訊股東，將成為京東的股東。

公開(kāi)資料顯示，2014年3月，騰訊首次投資京東，同時(shí)騰訊原有的電商業(yè)務(wù)被并入京東;隨后騰訊參與京東IPO認(rèn)購(gòu)，雙方開(kāi)展多層次合作。自2014年騰訊首次投資京東至今，京東成功從PC向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，GMV(成交總額)實(shí)現(xiàn)了超10倍增長(zhǎng)。

騰訊相關(guān)人士向北京商報(bào)記者表示，分配后騰訊仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，并對(duì)京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響，并且目前公司沒(méi)有進(jìn)一步減持京東的計(jì)劃。

對(duì)此，文淵智庫(kù)創(chuàng)始人王超告訴北京商報(bào)記者，“這是一次特殊的分紅，一是為了提振股價(jià)，二是恐怕還考慮到了反壟斷。這種情況在美股也有，巴菲特持有的蘋果股份也曾分給股東，是比較好的治理模式，體現(xiàn)了對(duì)股東的尊重，又達(dá)到了減少持股公司的效果”。

京東或是開(kāi)端

騰訊與京東的合作起始于2014年，將近八年的合作中，京東時(shí)常出現(xiàn)在騰訊主流App的重要位置。如微信支付、QQ錢包頁(yè)面下的入口，同時(shí)，QQ網(wǎng)購(gòu)、拍拍的電商和物流部門并入京東。

長(zhǎng)久以來(lái)，電商一直面對(duì)人口紅利消失的問(wèn)題。期間，京東對(duì)騰訊的流量依賴度也在降低。一位內(nèi)部人士向北京商報(bào)記者表示，“騰訊帶給京東的流量?jī)r(jià)值也在遞減，京東未來(lái)與騰訊基于流量合作的傳統(tǒng)模式也需要有變化”。

事實(shí)上，騰訊不光是京東的第一大股東，在電商領(lǐng)域行業(yè)，騰訊還是美團(tuán)的第一大股東，拼多多的第二大股東。而放寬到整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)，騰訊投資乃至控股的版圖更加廣闊。這不免讓人猜測(cè)，騰訊會(huì)否按同樣的方式操作美團(tuán)和拼多多等，截至北京商報(bào)發(fā)稿，騰訊相關(guān)人士對(duì)此未予回應(yīng)。

王超對(duì)此問(wèn)題則直言，“有可能。這恐怕是騰訊應(yīng)對(duì)反壟斷的辦法，這種戰(zhàn)略投資騰訊算下來(lái)上萬(wàn)億元，但是體現(xiàn)在股價(jià)是被低估了，還不如直接分掉，這是2018年9月30日騰訊架構(gòu)大調(diào)(俗稱為騰訊‘930變革’)之后又一次大變革”。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，騰訊和京東的合作是騰訊通過(guò)少數(shù)股權(quán)投資，支持創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)造正面價(jià)值的典型案例。現(xiàn)在京東已經(jīng)發(fā)展成熟，是一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間，采用適當(dāng)?shù)姆绞较蝌v訊股東直接分享騰訊對(duì)京東的投資成果。按照騰訊的投資邏輯，未來(lái)還是會(huì)堅(jiān)持以少數(shù)股權(quán)投資的方式連接優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和公司，持續(xù)發(fā)掘新賽道。

騰訊方面也表示，“投資發(fā)展期的成長(zhǎng)型企業(yè)”一直是騰訊投資的主要戰(zhàn)略方向。當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時(shí)，則選擇在適當(dāng)情況下退出投資，騰訊的“長(zhǎng)期投資”戰(zhàn)略從未改變。

戰(zhàn)略性撤退

不過(guò)，從內(nèi)外兩方面看，出讓京東股權(quán)，騰訊有自身的戰(zhàn)略考慮，更是外部大環(huán)境的必然。這實(shí)際上不是第一次，今年7月，根據(jù)監(jiān)管要求，騰訊主導(dǎo)的斗魚虎牙合并宣布終止，讓游戲直播競(jìng)爭(zhēng)重回良性循環(huán)。

互聯(lián)網(wǎng)在資本加速下跑得太快，監(jiān)管隨之而來(lái)。繼去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首提“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”后，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提出，要正確認(rèn)識(shí)和把握資本的特性和行為規(guī)律，為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)。不過(guò)中央同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，遏制資本無(wú)序擴(kuò)張不是不要資本，而是要資本有序發(fā)展。

中國(guó)人民大學(xué)副教授王鵬指出，資本的助推有利于行業(yè)的規(guī)范化及規(guī)模化發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供了活力，“市場(chǎng)的新型壟斷多出現(xiàn)在大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)借由資本力量，涉及的領(lǐng)域越來(lái)越廣，這類資本的無(wú)序擴(kuò)張會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)”。

在王鵬看來(lái)，當(dāng)前資本市場(chǎng)波動(dòng)不斷，需要更加強(qiáng)調(diào)有序發(fā)展。市場(chǎng)需要鼓勵(lì)，如果發(fā)展期間出現(xiàn)了大量壟斷、低效競(jìng)爭(zhēng)甚至無(wú)效競(jìng)爭(zhēng)行為，便需要宏觀調(diào)控的介入，“這樣的介入，是有效、有利且應(yīng)該的”。

“資本應(yīng)該聚焦到主營(yíng)業(yè)務(wù)，尤其與科技創(chuàng)新、科研攻關(guān)相關(guān)聯(lián)，而非致力于寡頭壟斷。”王鵬對(duì)競(jìng)爭(zhēng)有新的理解。

有序發(fā)展與互聯(lián)互通相輔相成，尤其在互通后，平臺(tái)更應(yīng)該尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。寶新金融集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭間的關(guān)系不是替代，而是相互補(bǔ)充?；ヂ?lián)互通之后，各個(gè)平臺(tái)會(huì)根據(jù)新獲取的客戶或數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，以便充分利用新資源。由此，產(chǎn)品可能更趨同，更加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這也會(huì)出現(xiàn)某一家平臺(tái)產(chǎn)品、服務(wù)獨(dú)大的局面。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，也會(huì)有更多選擇。

另有行業(yè)資深人士指出，過(guò)去十余年，以騰訊、阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)大平臺(tái)展開(kāi)了轟轟烈烈的“圈地”運(yùn)動(dòng)，或全資收購(gòu)或控股“聯(lián)姻”，至少也是投資站隊(duì)?；ヂ?lián)網(wǎng)江湖巨頭割據(jù)，有業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略必需，也摻雜了資本無(wú)序擴(kuò)張。

該人士表示，反壟斷趨勢(shì)下，大平臺(tái)產(chǎn)品比如微信、淘寶的“拆圍墻”已經(jīng)開(kāi)始，資本層面的分分合合也是必然。終其目的，巨頭企業(yè)轉(zhuǎn)化思路要有擔(dān)當(dāng)，在自身發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)、中小企業(yè)創(chuàng)新、用戶體驗(yàn)等多維度均衡及健康發(fā)展上下功夫。

(北京商報(bào)記者魏蔚王維祎)