IPO市場又出現(xiàn)了一位“90后”實控人。近期，深交所官網(wǎng)顯示，安徽五糧泰生物工程股份有限公司(以下簡稱“五糧泰”)創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理，公司擬募資3.78億元。據(jù)了解，五糧泰成立于2010年，程勐萬里與其父程茂基合計持有公司64.29%的股份，為公司實控人。北京商報記者注意到，程勐萬里1991年出生，并且年僅21歲便當(dāng)上了公司銷售經(jīng)理。值得一提的是，作為一家飼料供應(yīng)商，五糧泰的下游大客戶基本是以唐人神、禾豐股份、大北農(nóng)、溫氏股份等為代表的大型飼料企業(yè)及生豬養(yǎng)殖集團(tuán)，而上述企業(yè)受生豬價格的影響，2021年經(jīng)營慘淡，這是否會影響到五糧泰全年業(yè)績也引發(fā)關(guān)注。此外，報告期各期末，五糧泰應(yīng)收賬款余額也在逐年走高，并且占當(dāng)期營收的比例也在增高。

程勐萬里1991年出生

作為五糧泰的實控人之一，程勐萬里是一名“90后”，于1991年出生。

招股書顯示，五糧泰主要從事生物混合飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司現(xiàn)有六安、巢湖兩大生產(chǎn)基地，目前年產(chǎn)銷規(guī)模超過3萬噸。從主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品收入構(gòu)成來看，五糧肽系列貢獻(xiàn)超九成營收，2018-2020年以及2021年上半年，五糧肽系列實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.73億元、1.59億元、2.15億元、1.8億元，占當(dāng)期營收的比例分別為95.78%、92.43%、88.65%、92.99%。

據(jù)五糧泰介紹，五糧肽系列產(chǎn)品外觀呈黃色細(xì)粉狀，具有發(fā)酵的甜香味，按照飼料原料配方和營養(yǎng)成分不同，可細(xì)分為普通型、魚粉型、可飼用植物型等。

截至招股書簽署日，五糧泰實控人為程茂基、程勐萬里，二人系父子關(guān)系，合計直接和間接持有公司64.29%的股份。

需要指出的是，程勐萬里系“90后”，1991年12月出生，密西根州立大學(xué)動物營養(yǎng)專業(yè)，本科學(xué)歷。程勐萬里進(jìn)入公司時間也較早，2013年11月入職公司擔(dān)任銷售經(jīng)理，彼時僅21歲，目前程勐萬里擔(dān)任公司董事及副總經(jīng)理職務(wù)。

除了程勐萬里之外，五糧泰副總經(jīng)理郭彥林、品管部副部長兼監(jiān)事章心明也均是“90后”。

履歷顯示，郭彥林1990年11月出生，安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)應(yīng)用生物科學(xué)專業(yè)，本科學(xué)歷，2013年6月入職公司，擔(dān)任公司品管部化驗員，歷任公司化驗員、品管部部長、品管總監(jiān)，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。

章心明1992年8月出生，安徽工業(yè)大學(xué)應(yīng)用化學(xué)專業(yè)，本科學(xué)歷，曾任安徽圣諾貝化學(xué)科技有限公司檢驗員、潤澤制藥(蘇州)有限公司檢驗員;2015年4月入職公司，擔(dān)任品管部檢驗員，現(xiàn)任公司品管部副部長兼監(jiān)事。

2021年大客戶經(jīng)營慘淡

五糧泰下游客戶主要為大型飼料企業(yè)及生豬養(yǎng)殖集團(tuán)，而受生豬價格大幅下跌的影響，上述大客戶2021年可謂經(jīng)營慘淡，這是否會對五糧泰全年業(yè)績造成影響也引發(fā)市場關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年，五糧泰前五名客戶收入占比分別為70.22%、75.92%、71.01%和70.92%，客戶集中度相對較高，公司前五名客戶中唐人神、禾豐股份、大北農(nóng)、溫氏股份為國內(nèi)上市的大型飼料企業(yè)及生豬養(yǎng)殖集團(tuán)。

具體來看，2018-2020年，溫氏股份穩(wěn)居五糧泰第一大客戶，五糧泰對其銷售收入分別約為8272.98萬元、8249.74萬元、6309.18萬元，占營業(yè)收入的比例分別為45.75%、47.87%、25.96%。不過，在2021年上半年，溫氏股份退居第二大客戶，取而代之的是大北農(nóng)，當(dāng)期對大北農(nóng)銷售收入約為4130.46萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為21.33%。

而在2018-2020年，大北農(nóng)分別位列五糧泰第三大、第四大、第四大客戶。

除了溫氏股份、大北農(nóng)之外，五糧泰穩(wěn)定大客戶還有唐人神、禾豐股份等。

值得一提的是，2021年，受國內(nèi)生豬市場行情變化的影響，生豬價格出現(xiàn)較大幅度下跌，五糧泰上述大客戶也受到了不小的影響，其中溫氏股份業(yè)績更是出現(xiàn)巨虧。

具體來看，溫氏股份、唐人神2021年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-97.01億元、-3.98億元;大北農(nóng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.07億元，同比驟降超九成，對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-5351萬元。

五糧泰也坦言，若公司的下游行業(yè)經(jīng)營不景氣，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年，五糧泰實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.81億元、1.72億元、2.43億元、1.94億元;對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為3197.89萬元、2571.84萬元、6093.81萬元、2866.42萬元。

不難看出，2019年五糧泰營收、凈利均出現(xiàn)了一定程度的下滑，而原因就是受非洲豬瘟疫情的影響。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，對于同一產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)而言，上下游行業(yè)的經(jīng)營狀況也會對公司產(chǎn)生間接影響，這種影響是否會對公司業(yè)績造成沖擊也會成為監(jiān)管層關(guān)注的重點。

應(yīng)收賬款逐年走高

報告期各期末，五糧泰應(yīng)收賬款余額也在逐年走高。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年末，五糧泰應(yīng)收賬款賬面價值分別為2458.49萬元、2597.66萬元、3942.69萬元和5093.57萬元，占同期末流動資產(chǎn)比例分別為25.49%、23.23%、22.07%、25.82%，占同期營業(yè)收入的比例分別為13.59%、15.07%、16.22%、26.3%，公司應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)、營業(yè)收入的比例較高。

獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對北京商報記者表示，應(yīng)收賬款持續(xù)大幅上升存在一定的財務(wù)風(fēng)險，如果公司客戶財務(wù)狀況惡化或無法按期付款，將使得公司面臨較大的營運資金壓力。

北京商報記者注意到，仕凈環(huán)保、時代裝飾等多公司IPO期間，公司應(yīng)收賬款占比較高就曾遭到過追問。

五糧泰在招股書中也坦言，若未來重大動物疫病或豬周期導(dǎo)致下游客戶業(yè)績承壓，可能會使公司客戶面臨財務(wù)狀況惡化導(dǎo)致其延長付款周期，則將會對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

另外，報告期內(nèi)，五糧泰主營業(yè)務(wù)毛利率在逐年走低，分別為42.18%、40.44%、34.28%和25.95%。據(jù)五糧泰介紹，受上游大宗原料玉米、豆粕等價格上漲因素影響，公司主營業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢;此外，自2020年起，公司執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，將銷售環(huán)節(jié)中銷售方應(yīng)承擔(dān)的產(chǎn)品發(fā)貨相關(guān)的運輸費用計入營業(yè)成本，這也是導(dǎo)致公司毛利率下降的原因。

針對相關(guān)問題，北京商報記者向五糧泰證券部發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

(北京商報記者馬換換)