1月20日，康恩貝披露機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動紀(jì)要，如何彌補(bǔ)珍視明不再并表后的經(jīng)營缺口成為投資者關(guān)注的問題之一。近年來，康恩貝業(yè)績承壓，除業(yè)績?nèi)B降外，2019年出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。但作為旗下子公司，珍視明公司業(yè)績增長勢頭較好，就連42%股權(quán)的出售都為康恩貝帶來約23億元的大額投資收益，這也成為康恩貝2021年業(yè)績預(yù)喜、凈利同比增長超300%的重要原因。在業(yè)內(nèi)人士看來，出售子公司帶來的利潤為非經(jīng)常性損益，能緩解公司的現(xiàn)金流壓力，但只是權(quán)宜之計，不具有業(yè)績增長的持續(xù)性。如何研發(fā)出新的單品支撐業(yè)績，從業(yè)務(wù)層面發(fā)力仍是關(guān)鍵。對此康恩貝方面也表示，轉(zhuǎn)讓所持珍視明公司股權(quán)所獲的資金將用于推進(jìn)公司內(nèi)生增長和外延并購上。

受益資產(chǎn)出售，凈利增長超300%

在康恩貝披露的《機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動紀(jì)要》中，有一項提問是“珍視明出表后，公司計劃如何彌補(bǔ)這一塊的缺口?”投資者對珍視明公司的關(guān)注不無道理，作為康恩貝的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，珍視明公司2021年上半年收入達(dá)5.16億元，同比增長35.93%。

相比珍視明公司，康恩貝的整體業(yè)績不算樂觀。2018-2020年，康恩貝的營收從70.18億元下滑至59.09億元，凈利從8.15億元下滑至4.53億元，其中2019年出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。另外，繼2021年上半年凈利下降后，康恩貝三季度報表顯示，2021年前三季度，其凈利潤較上年同期下降60.52%至2.15億元。

不過，康恩貝業(yè)績下滑的勢頭迎來了急剎車。1月13日，康恩貝發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司2021年度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤19.28億-21.53億元，同比增加325%-375%。

康恩貝業(yè)績的大增要歸功珍視明公司42%股權(quán)的出售。2021年以來，康恩貝資產(chǎn)處置動作頻繁。6月，康恩貝以不低于5337萬元的掛牌價在浙江產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓蘭信小貸公司30%股權(quán)。9月，康恩貝宣布以16.8億元的底價轉(zhuǎn)讓江西珍視明藥業(yè)有限公司42%股權(quán)等。

2021年12月，珍視明公司迎來買方團(tuán)，華平投資以及眾生藥業(yè)等五家公司組成的聯(lián)合體通過公開摘牌方式分別受讓珍視明的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓以掛牌底價16.8億元完成交易，康恩貝由此獲得大額投資收益約23億元。康恩貝直言，經(jīng)公司初步測算，此次交易預(yù)計將增加公司凈利潤約23億元，對公司業(yè)績將產(chǎn)生重大積極影響。

深圳市惠誠會計師事務(wù)所(普通合伙)注冊會計師王耀武在接受北京商報記者采訪時表示，出售子公司利潤為非經(jīng)常性損益，能緩解公司的現(xiàn)金流壓力，但依靠資產(chǎn)出售只是權(quán)宜之計，不具有業(yè)績增長的持續(xù)性。

發(fā)力保健類產(chǎn)品，目標(biāo)成為行業(yè)前八

獲得大額投資收益的同時，變賣核心資產(chǎn)帶來的經(jīng)營缺口問題隨之而來。對于珍視明公司出表帶來的經(jīng)營缺口，康恩貝回應(yīng)稱，公司將通過轉(zhuǎn)讓所持珍視明公司股權(quán)所獲的資金用于推進(jìn)公司內(nèi)生增長和外延并購上。

就目前情況來看，內(nèi)生增長層面，康恩貝的十億大品種丹參川芎嗪注射液被納入國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄后，隨即停產(chǎn)，這也給康恩貝近年來業(yè)績帶來沖擊。盡管康恩貝年銷售收入過億元的產(chǎn)品有15個，但未有能和丹參川芎嗪注射液相抗衡的大單品。

喊出2025年實現(xiàn)百億營收的康恩貝急需找到新的產(chǎn)品撐起業(yè)績。在日前的電話會上，康恩貝管理層表示，公司2022年的目標(biāo)是實現(xiàn)70億元營收，7億元的凈利潤。在2025年實現(xiàn)100億元的營收，達(dá)到10億元的凈利，進(jìn)入中藥企業(yè)前八。按照康恩貝的規(guī)劃，這意味著公司接下來每年營收需要增長10億元。

自我保健類產(chǎn)品或是康恩貝的發(fā)力方向之一?？刀髫愒凇稒C(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動紀(jì)要》中稱，為了應(yīng)對近幾年來國家藥品政策對公司處方藥業(yè)務(wù)的影響和沖擊，通過重點拓展非醫(yī)保、非醫(yī)院依賴的業(yè)務(wù)，特別是包括OTC(非處方藥)藥品和健康消費品在內(nèi)的自我保健產(chǎn)品等大健康業(yè)務(wù)，擇機(jī)介入醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，拓展線上銷售為主的新零售市場。

康恩貝方面認(rèn)為，通過這樣的調(diào)整，近兩年公司在零售終端的產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了快速增長，有效彌補(bǔ)了2019年下半年以來丹參川芎嗪注射液受政策沖擊銷售大幅下降及國家集采、新冠疫情影響所帶來的醫(yī)療終端業(yè)務(wù)的下降。針對公司業(yè)務(wù)規(guī)劃等其他問題，北京商報記者致電康恩貝董秘辦，但截至發(fā)稿未接通。

(北京商報記者 姚倩)