一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金受人為 因素 ( 基金經(jīng)理 ) 的影響比 較小，只要指數(shù)跟得準(zhǔn)，凈 值趨勢(shì)就跟指數(shù)漲跌一致， 但這主要說(shuō)的是完全復(fù)制型 的指數(shù)基金。

指 數(shù) 基 金，顧 名 思 義 就 是 投 資 特定指數(shù)，比如滬深300、中證500、 中證100、上證50或創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)的 基金，可以投資指數(shù)的全部或部分成 分股，以此構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo) 的指數(shù)表現(xiàn)。通常而言，指數(shù)基金以 減小跟蹤誤差為目的。也 就是說(shuō)，投 資組合的 變 動(dòng)趨 勢(shì)與標(biāo)的 指 數(shù) 越一 致，跟得越準(zhǔn)，收益率就和對(duì)應(yīng)指數(shù) 越接近。

很多投資者都以為，既然指數(shù)基 金是跟蹤標(biāo)的指數(shù)的，那是不是指數(shù) 上漲2%，基金凈值也會(huì)跟著上漲2% 呢?其實(shí)并不是這樣，3種原因可能導(dǎo) 致漲跌幅不一致。

基金類型：是增強(qiáng)型還是完全復(fù)制型?

按照指數(shù)復(fù)制的方式來(lái)看，指數(shù) 基金可以 分為完全 復(fù)制型 指 數(shù) 基金 和增強(qiáng)型指數(shù)基金。

完全復(fù)制型指數(shù)基金，就是完全 按照官方編制的成 分股 來(lái) 進(jìn)行 選 股 建倉(cāng)。而增強(qiáng)型指數(shù)基金則是在參照 官方編制成分股的基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理 還會(huì)再去選擇一些不在官方編制名單內(nèi)的股票進(jìn)行補(bǔ)充，或是加大某些他 看好的個(gè)股的投資比例。

一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金受人為因素 (基金經(jīng)理)的影響比較小，只要指數(shù) 跟 得 準(zhǔn)，凈 值 趨 勢(shì) 就 跟 指 數(shù) 漲 跌 一 致，但這主要說(shuō)的是完全復(fù)制型的指 數(shù)基金。

而增強(qiáng)型指數(shù)基金則不同，為了 追求更高的回報(bào)，基金經(jīng)理勢(shì)必會(huì)對(duì) 持倉(cāng)進(jìn)行“干預(yù)”。如果選股選得好， 獲得超額收益并不難，但是如果選股 出了偏差，也會(huì)帶來(lái) 風(fēng)險(xiǎn)，比如拖累 凈值增長(zhǎng)或者擴(kuò)大虧損幅度。

基金的資產(chǎn)規(guī)模小

按照監(jiān)管要求，一只基金至少要留有5%的現(xiàn)金，以備投資者贖回。當(dāng) 遇到市場(chǎng)大跌等不利情況時(shí)，往往會(huì) 引發(fā)大量的贖回，對(duì)于規(guī)模本來(lái)就小 的基金來(lái)說(shuō)，這種贖回不僅會(huì)增加基 金的交易成本，也會(huì)對(duì)基金的持倉(cāng)情 況產(chǎn)生影響。而規(guī)模較大的基金，這 種抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)也會(huì)強(qiáng)一些， 哪怕遇到集中贖回，凈值也不會(huì)受到太大的影響。

另 外，對(duì)于跟蹤規(guī)模較大的指數(shù)，比如滬深300、中證500這種指數(shù)，基金規(guī)模如果很小，可投資的資金量有限，很難做到精確跟蹤。

當(dāng)初募集時(shí)不幸站在了“山頂” 在 市場(chǎng)相 對(duì)高位時(shí)成 立的指數(shù)基金，就好比我們?cè)趦糁蹈唿c(diǎn)買入了 基 金，存在較大的凈值回落和贖回風(fēng)險(xiǎn)。因此，這樣的基金就要準(zhǔn)備較 多的現(xiàn) 金來(lái)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的大量贖回，現(xiàn)金留得多，持股必然就會(huì)少，這樣的情況下跟蹤的效果可能會(huì)打折扣。