3億元市值退市指標(biāo)已從7月開始實(shí)施，有投資者對此不以為然，仍在小盤股里輪番炒作，他們認(rèn)為，除了退市的股票，不可能有股票觸發(fā)3億元市值退市指標(biāo)，即便是垃圾股也不會。截至7月5日，除去退市股，市值最小的是*ST中新，約為8.28億元左右?？此齐x3億元的市值很遠(yuǎn)，但對于這些低市值股而言，一旦遭遇利空，市值會快速縮水。

在投資者看來，3億元市值似乎很難觸碰到，畢竟絕大多數(shù)的公司股本都超過3億股，這就是說，當(dāng)公司市值還沒跌破3億元的時候，其股價已經(jīng)低于1元，故滿足市值退市的條件不會早于面值退市發(fā)生，所以部分投資者并不拿市值退市當(dāng)回事。

實(shí)際上，并非所有的上市公司都是面值退市早于市值退市發(fā)生。例如*ST金泰，當(dāng)前股價6.08元，總股本1.48億股，當(dāng)前市值9億元，如果這家公司的股價下跌至2元，那么就會出現(xiàn)雖然尚未滿足面值退市條件，卻已經(jīng)觸發(fā)了市值退市的條件。

什么樣的公司會市值退市先于面值退市?關(guān)鍵因素要看總股本。如果一家公司的總股本低于3億股，投資者就要先擔(dān)心市值退市，而非面值退市，那么A股市場總股本低于3億股的公司有多少呢?A股中，總股本小于3億股的公司有1314家，這些公司在未來首要面對的都是市值退市風(fēng)險，而非面值退市。

可能會有投資者說，除了退市股，此前基本沒有股票市值會跌至3億元以下，而再垃圾的股票，只要還沒有確定退市，只要市值跌倒8億元左右，就會有投機(jī)資金進(jìn)場豪賭，這也導(dǎo)致這些公司市值很難再走低。

本欄想說的是，曾經(jīng)可能確實(shí)如此，但現(xiàn)如今A股生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨大的變化。注冊制的穩(wěn)步推進(jìn)，導(dǎo)致A股的個股數(shù)量穩(wěn)定增長，數(shù)量的增長倒逼場內(nèi)資金在選擇標(biāo)的的時候必須加以區(qū)分，越來越多的資金會集中到優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股里，曾經(jīng)的中小市值個股可能會遭到拋棄。尤其是那些毫無亮點(diǎn)的小盤股，估值會逐步走低，流動性會逐步枯竭，一旦再出現(xiàn)超預(yù)期的黑天鵝事件，到時候小盤股就會上演無量閃崩的情形，那么，到時候市值縮水至3億元將是大概率事件。

所以投資者不要漠視市值退市的風(fēng)險，在炒作小市值股票的時候，在適當(dāng)?shù)奈恢靡欢ㄒO(shè)置止損，以免自己遭遇市值退市，雖然短期看這個風(fēng)險尚不明顯，但是從原理上講，A股市場有超過1000家公司不能忽視風(fēng)險的存在。

當(dāng)然，上市公司也要多關(guān)注自己的市值問題，這不是簡單的市值管理，而是上市公司在選擇回報投資者方式的時候，如果自己的市值過低，那么就要控制分紅擴(kuò)股的節(jié)奏，如果是送轉(zhuǎn)股，最好把送轉(zhuǎn)之后的總股本控制在3億股附近，因?yàn)檫@個位置是面值退市與市值退市重合的點(diǎn)位，也是能在保殼的時候最省力氣的規(guī)模。

(北京商報評論員 周科競)