拓新藥業(yè)六個交易日飆漲逾185%，交易信息顯示，期間自然人買入占比超73%，這也被解讀為又是散戶炒作出來的大牛股。但本欄卻并不這么認(rèn)為，散戶是參與主體是事實，但真正的推手可能不是散戶，此前好多的牛股數(shù)據(jù)顯示都是散戶在炒作，但可能是真正的操盤方化整為零，逃避監(jiān)管，這一現(xiàn)象需要引起監(jiān)管層的警惕。

散戶買入占比73%，這個數(shù)據(jù)看起來散戶很厲害，這是事實，可是這并不能說明推動股價上漲的力量就是散戶投資者，另外的27%很關(guān)鍵。

通常而言，莊家做莊的基本思路都大同小異，就是在股價上漲之前，莊家先建倉，而后是洗盤拉升，最后高位獲利出逃。做莊之所以備受詬病，是因為可能涉嫌操縱股價，畢竟這些資金是利用了資金優(yōu)勢左右了股價的走勢，等他們完成勝利大逃亡之后，高位接盤的一定是散戶，所以傷害極大。

就拓新藥業(yè)而言，散戶成為莊家的可能性微乎其微，要知道，散戶的資金量很小，所以散戶基本上不會選擇空倉，也就是說，拓新藥業(yè)連續(xù)漲停期間，漲停板上的封單資金來自散戶的可能并不多。另外，隨著拓新藥業(yè)的股價一路高漲，敢于追漲的散戶數(shù)量已經(jīng)變得越來越少，畢竟面對大起大落的股價，心態(tài)能依然平靜的散戶少之又少。

此外，高價股里散戶投資者參與程度通常較低，這是由他們的資金量決定的。打個比方，拓新藥業(yè)最新股價為91.19元/股，買一手的價格將近萬元，部分散戶投資者會主動放棄買入。

當(dāng)然，73%的買盤是散戶投資者所為并不異常，因為在追漲殺跌的過程中，本就是散戶在頻繁交易，但需要注意的是，散戶群體中，可能也有偽裝成散戶的大資金賬戶，而他們才是炒作拓新藥業(yè)的真正推手，從交易所數(shù)據(jù)的角度看，股價的暴漲確實是散戶炒出來的，但散戶的背后可能是大資金的化整為零。

諸如，大資金會分散諸多的賬戶，每個賬戶的持倉量都控制在幾萬甚至幾十萬的資金量，在數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來的就是大量的散戶在參與買賣，但實際上幾十個賬戶或者上百個賬戶的操作權(quán)卻可能被掌握在幾個人手中，他們才是最終的受益者。

這種戰(zhàn)術(shù)最大的好處就是逃避監(jiān)管，管理層在查處操縱股價的時候，可能會有少數(shù)賬戶被處罰，但是仔細(xì)一盤算，這幾個賬戶都沒賺到錢，甚至還出現(xiàn)了投資虧損，于是處罰方面就基本可以忽略不計。而那些隱藏在萬千散戶中的賬戶，才是他們的盈利主體。

在11月14日晚間，拓新藥業(yè)宣布停牌自查。本欄希望，面對股價異常波動的股票，停牌自查不要流于形式，如果能真正突破表面數(shù)據(jù)挖掘到背后的炒作真實推手，才是對投資者最大的保護(hù)。當(dāng)然，投資者最重要的環(huán)節(jié)還是自己不去追高買入，如果莊家不能在高位出逃，再高超的技術(shù)也是沒用的。

(北京商報評論員周科競)