ST雪萊老板娘0元贈(zèng)與公司資產(chǎn)，從財(cái)務(wù)報(bào)表看應(yīng)該屬于非經(jīng)常損益，計(jì)入當(dāng)年利潤(rùn)，這樣的扭虧方法是否靠譜，非常值得商榷。

先看這種贈(zèng)與模式，大股東老板娘直接把資產(chǎn)贈(zèng)給上市公司，還評(píng)估一個(gè)很高的價(jià)格，而這家公司在2020年末還是資不抵債的狀態(tài)，只不過(guò)在2021年前8個(gè)月獲得了并不算很高的收入，然后就依據(jù)收益法給出一個(gè)特別高的評(píng)估值，然而，這個(gè)收入和評(píng)估值并沒(méi)有經(jīng)過(guò)年報(bào)的檢驗(yàn)，2021年的利潤(rùn)，誰(shuí)也保不齊會(huì)不會(huì)在2022年再虧回去。

而且，老板娘所持有的這家公司股份只占比22%，這個(gè)比例說(shuō)低不低，說(shuō)高也不高，只有一點(diǎn)可以確定，即老板娘在這家公司并沒(méi)有十足的話語(yǔ)權(quán)，這表面看起來(lái)并不很好的事情，將來(lái)卻能有一個(gè)很妙的手筆，假如未來(lái)這家公司出現(xiàn)巨額虧損，商譽(yù)大幅貶值，那么老板娘其實(shí)是沒(méi)什么責(zé)任的，她只不過(guò)是一個(gè)參股的股東，并沒(méi)有參與到公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)，那么就算將來(lái)這家公司在經(jīng)營(yíng)上、財(cái)務(wù)上有什么不合規(guī)的地方，導(dǎo)致公司財(cái)產(chǎn)出現(xiàn)重大損失，老板娘也只是一個(gè)受害者的身份。

從某種程度而言，如果上市公司需要，這家參股公司可以利潤(rùn)越來(lái)越高，同樣如果上市公司需要，這家參股公司可以繼續(xù)資不抵債，一切都可以依據(jù)上市公司需要來(lái)處理。

如此高超的財(cái)技，進(jìn)可攻，退可守。未來(lái)可以用這22%的股權(quán)提供公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，如果將來(lái)ST雪萊錢多了，還可以把另外78%的股權(quán)私有化，這是攻。如果ST雪萊保殼失敗了，最終退市，那么這家公司的財(cái)產(chǎn)還可以進(jìn)行很多運(yùn)作，反正這本來(lái)就是一個(gè)資不抵債的公司，就算重新資不抵債，也不是什么意外。

那么，ST雪萊在接受了這筆贈(zèng)與之后，會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果呢?首先就是2021年度將會(huì)免于退市，而將來(lái)如果股價(jià)下跌，接近1元面值時(shí)，還可以通過(guò)這家公司的重大利好來(lái)刺激股價(jià)，最重要的是，由于ST雪萊持有這家公司的股權(quán)不足30%，還不用合并報(bào)表，投資者想了解這家公司的具體情況，難度極大，而上市公司年報(bào)，也不用說(shuō)太多，最多也就是提醒投資者注意公司業(yè)績(jī)變化的風(fēng)險(xiǎn)。這22%的比例，甚是奇妙。

這將給A股市場(chǎng)帶來(lái)不好的示范效應(yīng)。在從嚴(yán)退市的大背景下，各家公司還是想盡辦法保殼，雖然求生欲是每一個(gè)實(shí)體的自然反應(yīng)，但是求生的方法也應(yīng)該實(shí)實(shí)在在，送給公司現(xiàn)金肯定是最好的，送項(xiàng)目也可以，這個(gè)送22%的其他公司股權(quán)，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，看著是自己的，但卻沒(méi)法指手畫腳，就和幫別人代持一個(gè)感覺(jué)。

公司不爽，投資者也不會(huì)爽，2021年度盈利了，2022年什么情況，能不能盈利誰(shuí)也說(shuō)不好，股價(jià)的走勢(shì)全由大股東說(shuō)了算，這樣的股票，投資者拿著也不踏實(shí)。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))