告別艱難的2月份，3月的第一交易日，港股迎來開門紅，恒生行業(yè)指數(shù)全線上漲，而恒生科技指數(shù)更是領(lǐng)跑，漲幅達(dá)6.64%。

3月正在成為港股的重要節(jié)點(diǎn)。在過去的2月份，恒生科技指數(shù)回調(diào)明顯，調(diào)整幅度達(dá)到13.59%，市場預(yù)期變?nèi)?。進(jìn)入3月份，國內(nèi)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，PMI、地產(chǎn)銷售和新能源汽車銷量等都普遍超出市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢進(jìn)一步明確，原本“弱現(xiàn)實(shí)”(地產(chǎn)和外需)的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向“不弱的現(xiàn)實(shí)”。

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業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面中長期復(fù)蘇具備增長潛力，A股及港股市場可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來2-3年的中期底部，市場盡管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，未來由盈利和政策驅(qū)動的二次上漲行情值得期待。

3月迎來開門紅，恒生科技指數(shù)大漲6.64%

3月第一個交易日，港股迎來開門紅。3月1日，港股高開高走漲勢如虹，恒指上漲4.21%，恒生科技指數(shù)更是領(lǐng)漲達(dá)到6.64%。

具體來看，恒生行業(yè)指數(shù)全線上漲，科技股全面走強(qiáng)明源云、網(wǎng)易、金蝶國際漲超10%，商湯、百度、騰訊、嗶哩嗶哩漲超7%，阿里漲超6%。汽車股大漲，蔚來漲11%，小鵬汽車漲超9%，理想汽車漲超8%。地產(chǎn)股強(qiáng)勢反彈，龍湖集團(tuán)漲近10%，碧桂園、碧桂園服務(wù)漲超8%。

3月份第一個交易日，讓投資者一掃2月份港股大幅調(diào)整的陰霾。2月的月度數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)過去年11月起的連續(xù)3個月上漲之后，恒生指數(shù)2月份月度跌幅達(dá)到9.14%。而恒生行業(yè)指數(shù)集體走低，其中資訊科技業(yè)月度跌幅最大，月度跌幅達(dá)到14.72%。原材料業(yè)、工業(yè)、非必需消費(fèi)業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)跌幅逾10%，而綜合業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等也有超5%的月度跌幅，其余行業(yè)也均有不同程度的下跌，僅電訊業(yè)在2月漲3.05%。

平安證券分析師薛威認(rèn)為，2月份港股回調(diào)的原因有兩個。一是由于美元指數(shù)回升，俄烏局勢蔓延等因素導(dǎo)致人民幣兌美元匯率近期出現(xiàn)一定幅度的貶值。二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在修復(fù)的過程中也面臨著預(yù)期分化。

而隨著進(jìn)入3月份，國內(nèi)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，PMI、地產(chǎn)銷售和新能源汽車銷量等都普遍超出市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢進(jìn)一步明確，引發(fā)市場預(yù)期轉(zhuǎn)暖，原本“弱現(xiàn)實(shí)”(地產(chǎn)和外需)的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向“不弱的現(xiàn)實(shí)”。

最新的PMI數(shù)據(jù)顯示，2月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(制造業(yè)PMI)為52.6%，比上月上升2.5個百分點(diǎn)；中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)(非制造業(yè)PMI)為56.3%，比上月上升1.9個百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)景氣明顯回升，產(chǎn)需兩端同步改善。

上車的機(jī)會來了？

值得注意的是，雖然2月份恒生指數(shù)持續(xù)下跌，但是南向資金仍然呈現(xiàn)出逢跌吸籌態(tài)勢。在2月份港股大幅調(diào)整之際，南向資金仍然持續(xù)凈買入，累計規(guī)模達(dá)到82.27億港元。3月1日，南向資金凈買入33.94億港元。

在跨境指數(shù)ETF市場上，份額規(guī)模最大的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330)，基金總份額已在2月28日創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到562.15億份。近5日，基金凈流入金額達(dá)到12.37億元，到3月1日，基金成交金額達(dá)到44.66億元，創(chuàng)下近3個月新高。

“當(dāng)前的市場調(diào)整是屬于良性的整固。如果說去年10月底以來的這波行情是‘在絕望中產(chǎn)生’，那么后續(xù)行情很可能在‘猶豫中發(fā)展’。在當(dāng)前這個盈虧平衡點(diǎn)的十字路口，我們建議不妨更為堅決大膽一點(diǎn)?！敝仃柾顿Y最新報告表示。

重陽投資認(rèn)為，A股及港股市場可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來2-3年的中期底部，市場盡管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場可能迎來估值預(yù)期與盈利共同擴(kuò)張的“戴維斯雙擊”。

光大證券分析師張宇生認(rèn)為，3月將成為港股的重要節(jié)點(diǎn)，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布和海內(nèi)外重要會議將是市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和未來趨勢的初次驗(yàn)證。向前看，我們?nèi)匀徽J(rèn)為基本面中長期復(fù)蘇具備增長潛力，港股市場存在積極配置的布局窗口，對未來由盈利和政策驅(qū)動的二次上漲行情保持期待。在配置方向上，受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健修復(fù)同時估值處于低位的醫(yī)藥行業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)仍然是配置重點(diǎn)。

致順投資首席投資官劉宏認(rèn)為，隨著年度大會臨近，場內(nèi)資金開始出現(xiàn)基于政策預(yù)期的博弈，后續(xù)政策中應(yīng)更關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策。一方面，今年產(chǎn)業(yè)政策具有更高的可見度；另一方面，產(chǎn)業(yè)政策也將是總量政策的著力點(diǎn)。如央行在最新發(fā)布的四季度貨幣政策執(zhí)行報告中提到，“依托部門協(xié)調(diào)工作機(jī)制，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和金融政策的協(xié)調(diào)配合”，這意味著將會形成由產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動財政、貨幣協(xié)同發(fā)力的政策格局，構(gòu)建起“具有中國特色的財政貨幣配合新機(jī)制”?？梢云诖a(chǎn)業(yè)政策會進(jìn)一步支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和具有世界競爭力的部分高端制造等領(lǐng)域。相應(yīng)的，今年資本市場的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，也可能在這些領(lǐng)域產(chǎn)生。