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周五市場(chǎng)出現(xiàn)分化行情，上證指數(shù)探底回升收漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受創(chuàng)藍(lán)籌拖累收跌0.66%。兩市合計(jì)成交8229億元，較上日略有減少。盤(pán)面上，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈全線回暖，算力、AI+都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，人腦工程、存儲(chǔ)芯片、知識(shí)付費(fèi)、算力概念、AIGC概念等板塊領(lǐng)漲，煤炭、光伏、鋰礦等板塊表現(xiàn)疲弱。個(gè)股漲跌比例約為3:2，共有77只個(gè)股漲幅超過(guò)9%?？傮w來(lái)看，題材熱點(diǎn)延續(xù)輪動(dòng)，機(jī)會(huì)仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。

越聲理財(cái)認(rèn)為，目前市場(chǎng)量能依然沒(méi)有放大，還是存量資金博弈，這種背景下，市場(chǎng)難以出現(xiàn)普漲行情。日前我們也明確提出，“中特估”下跌之后，直接反轉(zhuǎn)向上的概率不大，預(yù)計(jì)滬指需要時(shí)間來(lái)震蕩磨底;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前維持箱體震蕩格局。市場(chǎng)的交易性機(jī)會(huì)更多在科技成長(zhǎng)股，包括新能源(光伏、儲(chǔ)能)、以人工智能為代表的TMT(計(jì)算機(jī)、通信、電子傳媒)方向，但由于資金比較有限，這些方向會(huì)不斷進(jìn)行輪動(dòng)。

3月底，以TMT方向?yàn)榇淼目萍脊沙山徽急冗_(dá)到了過(guò)去一兩年的高位，交易擁擠度比較高，出現(xiàn)了情緒高點(diǎn)。在4月中下旬，由于累計(jì)漲幅較大和年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)影響，TMT方向的科技股普遍開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整，成交額也逐步下降，開(kāi)始消化過(guò)高的擁擠度。從高位調(diào)整至今，調(diào)整時(shí)間和調(diào)整幅度都已經(jīng)足夠，已經(jīng)具備重新啟動(dòng)的條件。

此前我們也反復(fù)強(qiáng)調(diào)，春節(jié)后的TMT板塊的上漲，只是第一輪由產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)(人工智能)和政策驅(qū)動(dòng)的行情，經(jīng)歷第一波拔估值行情之后，會(huì)經(jīng)歷一波調(diào)整。在人工智能的創(chuàng)新周期，疊加半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期觸底反轉(zhuǎn)預(yù)期，TMT行業(yè)基本面改善預(yù)期明確，后期將會(huì)迎來(lái)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)行情。從機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)來(lái)看，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金，仍在繼續(xù)加碼，并且還沒(méi)有達(dá)到超配，還有加倉(cāng)空間。因此，對(duì)于TMT方向的科技主線有望貫穿全年，仍需重視其投資機(jī)遇。

綜上所述，目前上證指數(shù)短期或?qū)⒎磸?fù)震蕩夯實(shí)底部，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線四連陰后也有望醞釀反彈。操作策略上，市場(chǎng)信心和情緒的修復(fù)仍需要時(shí)間，題材熱點(diǎn)輪動(dòng)是主旋律，策略上是建議倉(cāng)位控制在五成左右，重點(diǎn)把握科技成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)，關(guān)注AI+、半導(dǎo)體、光伏、儲(chǔ)能等板塊。