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高股價財務現(xiàn)大洗澡行為投資者警惕成色不足利好陷阱

發(fā)布日期： 2022-01-26 10:26:06 來源：北京商報

年報業(yè)績預告火熱披露中，對于剛剛易主的股票而言，投資者要格外注意業(yè)績爆雷的風險，因為不排除新主采用財務大洗澡的做法，讓此前的爛賬一次計提夠，未來輕裝上陣。

財務大洗澡，簡單地說就是把公司該虧的不該虧的、該計提的和不該計提的，全部計入年度業(yè)績，通過一次巨額賬面虧損，達到今后輕裝上陣的目的。財務大洗澡一般出現(xiàn)在幾種情況下，一是當上市公司已經(jīng)虧損一年，第二年業(yè)績注定虧損的時候，此時上市公司往往通過財務大洗澡來保證第三年的扭虧為盈。二是當出現(xiàn)重大系統(tǒng)性風險的時候，例如全球金融危機、新冠疫情，此時公司可以把虧損的原因推給外部原因，從而避免投資者和股東的吐槽。

而本欄要說的是另一種情況，即當公司控制權易主的時候，新主不認舊主的賬，過往不管真的假的，有風險沒風險的，只要是能計提的全部計提，這樣一來就能夠在自己的經(jīng)營時間內(nèi)取得相對較好的成績，也能把公司扭虧為盈的功勞攬在自己身上。所以說，易主公司進行財務大洗澡也是存在動機的。

至于虧損的原因，公司自然不能說是因為易主，大概率疫情的變化會成為一個常用的借口。既然疫情是大家都認可的現(xiàn)實，那么個別公司就有機會把很多年前的財務造假、資金虧空、收不回來的應收款等諸多老毛病全都借疫情之名洗白，就算投資者不認可這些，也可以推到以前的公司管理層身上，這樣一下子把歷史的問題都算到2021年的賬上，不明真相的投資者也只能信以為真，這樣一來，公司的歷史全部洗白，黑鍋全部讓疫情和前任管理層背了，對公司大股東、高管來說，一定是一件好事。

所以本欄建議投資者，對于2021年虧損特別嚴重的上市公司，尤其是那些剛剛更換了實際控制人的公司，投資者還是要認真分析它究竟有多少真實的虧損，如果確認公司屬于財務大洗澡，也應該在合適的價格優(yōu)先選擇用腳投票，畢竟持有這樣公司的股票，風險還是很大的，哪怕它已經(jīng)完成了財務大洗澡，將來也還會出現(xiàn)這樣或者那樣新的風險。

本欄建議投資者，對于高股價的財務大洗澡行為，投資者也要警惕，因為財務大洗澡之后往往會有一季報、半年報的良好業(yè)績，此時不排除投機資金趁機出逃的可能，所以投資者也要警惕這種成色不足的利好陷阱。

對于監(jiān)管層來說，一定要監(jiān)管從嚴，畢竟把多年舊賬都放在2021年度并非無跡可尋，如果審計機構能夠嚴格把關，本欄相信這種財務大洗澡的行為大概率是可以避免的。