上周黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩，在通脹情緒繼續(xù)發(fā)酵和避險(xiǎn)因素維持的影響下，國(guó)際金價(jià)一度接近2020年的歷史高點(diǎn)2070美元。國(guó)內(nèi)投資者行為出現(xiàn)分化，場(chǎng)內(nèi)投資者出現(xiàn)追高涌入，而場(chǎng)外互聯(lián)網(wǎng)投資者仍呈現(xiàn)明顯的高位兌現(xiàn)。

博時(shí)基金王祥表示，俄羅斯與烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的不確定性因素持續(xù)擾亂市場(chǎng)行情，在避險(xiǎn)與能源驅(qū)動(dòng)的通脹情緒影響下，美元金價(jià)上周幾乎持平2020年8月創(chuàng)下的歷史最高水平。但后續(xù)在普京宣稱俄烏雙向談判取得進(jìn)展，以及即將開(kāi)啟的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期影響下，金價(jià)重新回落至2000美元下方。

在國(guó)際金價(jià)接近歷史高點(diǎn)時(shí)，其短期資金涌入量，包括COMEX期貨基金凈頭寸與黃金ETF的短期滾動(dòng)增量也接近歷史極值，階段性的漲幅也同樣如此，證明短期金價(jià)出現(xiàn)了明顯超買(mǎi)，出現(xiàn)暫時(shí)性的調(diào)整實(shí)屬正常。

上周美國(guó)公布了2月CPI數(shù)據(jù)，繼續(xù)飆升至7.9%的高位，具體而言，2月CPI環(huán)比增幅主要由汽油、住房和食品項(xiàng)貢獻(xiàn)，其中汽油項(xiàng)占全部漲幅的三分之一。核心CPI升0.5%(前值0.6%)，主要由住房項(xiàng)所推升;其他項(xiàng)目亦有普遍上行，反映出Omicron疫情影響后社會(huì)活動(dòng)的修復(fù)。盡管美國(guó)30年期抵押貸款利率已反映加息預(yù)期、漲至3.85%，1月成屋銷售環(huán)比仍強(qiáng)勁上升6.73%，而成屋供給持續(xù)降至1.6個(gè)月的新低。這反映出，投資者預(yù)期抵押利率會(huì)繼續(xù)上行、正加緊購(gòu)置，由于房?jī)r(jià)歷史領(lǐng)先房租3-4個(gè)季度，房租仍將在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)對(duì)通脹形成推力。同樣具備通脹粘性的還有薪酬增長(zhǎng)，目前仍未出現(xiàn)工資-通脹螺旋的明確證據(jù)，2月非農(nóng)平均時(shí)薪放緩至5.13%，但目前實(shí)際薪資為負(fù)的情況從歷史上看不可能長(zhǎng)期持續(xù)。

上述指標(biāo)暗示了美國(guó)通脹壓力可能較預(yù)期更為頑固，而俄烏沖突的不可預(yù)測(cè)性可能進(jìn)一步加劇了這樣的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾支持首次升息幅度為25BP，但后續(xù)緊縮節(jié)奏可能階段性地超預(yù)期，在緊縮節(jié)奏與通脹的賽跑中，黃金將面臨更大的波動(dòng)性。

上周，美國(guó)2月CPI繼續(xù)上行。美國(guó)周四公布消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年增7.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期，并達(dá)近40年最大漲幅。2月CPI環(huán)比增幅主要由汽油、住房和食品項(xiàng)貢獻(xiàn)，其中汽油項(xiàng)占全部漲幅的三分之一。核心CPI升0.5%(前值0.6%)，主要由住房項(xiàng)所推升;其他項(xiàng)目亦有普遍上行，反映出Omicron疫情影響的消退。(南京晨報(bào)/愛(ài)南京記者 許崇靜)

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